Eine Option ist Out-of-the-money, wenn der Kurs des Basisinstruments so hoch ist, daß bei Fälligkeit die Option wertlos wäre. Ein Call ist Out-of-the-money, wenn der Kurs des Basisinstruments kleiner ist, als der Ausübungskurs. Ein Put ist Out-of-the-money, wenn der Kurs des Basisinstruments über dem Ausübungskurs liegt.