Strategie, bei der Calls und Puts mit identischen Ausstattungsmerkmalen auf den gleichen Basiswert gekauft werden. Diese Strategie wird von einem Käufer angewandt, der eine Periode hoher Volatilität erwartet. Wenn er Calls und Puts kauft, die at the money notieren und der Kurs des Basisinstruments steigt, kompensiert der Wert des Calls ab einer bestimmten Höhe die Kaufprämien für die Optionen. Steigt der Kurs weiter, kommt es zu einem Gewinn. Wenn dagegen der Kurs unter eine bestimmte Grenze fällt, kompensiert ab einem bestimmten Kurs der Put die Ausgabeprämie und generiert einen Gewinn. Siehe auch Chooser Option.